LED照明價(jià)格跌幅大 陽光照明業(yè)績(jī)或低于預(yù)期

文章來源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2015-01-27

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　　2014年業(yè)績(jī)或低于公司計(jì)劃

　　根據(jù)陽光照明披露的2014年三季度財(cái)報(bào)，設(shè)計(jì)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入24.1 億元，道路照明，同比增長(zhǎng)1.27%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.14 億元，同比增長(zhǎng)18.6%，每股收益0.22 元，恒光電器，略低于瑞銀證券的預(yù)期和公司計(jì)劃，主要受LED照明價(jià)格跌幅加大和補(bǔ)貼延后影響。

　　LED照明價(jià)格降幅料將縮窄，需求有望維持快速增長(zhǎng)

　　2014年2季度開始受芯片價(jià)格下跌影響， LED置換工程， led質(zhì)量，LED照明企業(yè)，LED照明價(jià)格降幅擴(kuò)大，導(dǎo)致公司營收出現(xiàn)下滑。但目前LED照明和節(jié)能燈的價(jià)差降至1.5x左右，12個(gè)月價(jià)格平穩(wěn)，商業(yè)照明，瑞銀證券預(yù)計(jì)今年價(jià)格環(huán)比降幅將顯著收窄。同時(shí)LED照明的滲透率仍然較低（瑞銀證券估計(jì)2014年約10%），LED-T5一體化燈管，未來幾年料仍將保持快速增長(zhǎng)，瑞銀電子團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)到2016 滲透率將達(dá)到23.1%。

　　公司新客戶開拓得力，戶外照明，超市照明，補(bǔ)貼有望今年收到

　　由于陽光照明成功開拓除飛利浦之外的其他客戶，包括美國、德國、俄羅斯等國經(jīng)銷商和零售商，瑞銀證券把公司LED照明燈銷量增速預(yù)測(cè)從原來2014/15/16的100%/70%/55%上調(diào)至110%/80%/60%，恒光電器，但下調(diào)了LED照明價(jià)格和收入預(yù)測(cè)，并下調(diào)2015/16的毛利率假設(shè)。同時(shí)公司2014年應(yīng)收的政府補(bǔ)貼部分延后，但瑞銀證券預(yù)計(jì)今年將收到，質(zhì)量，且有望推出新的補(bǔ)貼政策，行業(yè)資訊，國內(nèi)資訊，因此把公司2014/2015/2016年的補(bǔ)貼預(yù)測(cè)從原來的1.2/0.45/0.5 億元調(diào)整至0.8/1.0/0.8億元。

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