深水作業(yè)，LED后時(shí)代前奏下營收與價(jià)格走勢(shì)

文章來源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2016-05-16

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　　據(jù)統(tǒng)計(jì)19家LED行業(yè)公司業(yè)績(jī)顯示，2015Q4 及2016Q1行業(yè)收入同比增速明顯提升，廠房照明，遠(yuǎn)高于去年同期。收入增速明顯上升受并購的影響。若扣除并購的影響，4季度及今年1 季度收入同比增速分別約為22.36%、26.44%，仍高于去年同期。2015Q4 LED 行業(yè)凈利潤同比下滑14.9%；2016Q1LED行業(yè)凈利潤同比上升31.1%。

　　LED企業(yè)是"喝海水"還是"吃海鮮"？

　數(shù)據(jù)來源：興業(yè)證券

　　2015Q4 LED 行業(yè)營收同比大增但凈利同比首次下滑，一是受行業(yè)持續(xù)供過于求、價(jià)格戰(zhàn)使得行業(yè)整體毛利率相比去年同期下滑2.5%影響；二是受4季度行業(yè)內(nèi)公司大幅計(jì)提資產(chǎn)減值損失，共計(jì)7.2 億， led商業(yè)照明，同比大增317%影響，其中LED芯片龍頭三安光電4 季度一次性計(jì)提2.5 億資產(chǎn)減值損失， led質(zhì)量，凈利同比減少40%。

　　2016Q1 排除并購后的實(shí)際營收同比增幅和凈利潤同比增幅均領(lǐng)先于其他季度，主要是行業(yè)三大積極因素開始顯露。一是2016 年為體育大年，顯示屏需求向好，小間距現(xiàn)更是尤其亮眼；二是低功率封裝的價(jià)格逐漸觸底止跌，國際資訊，LED天花燈，利好中游封裝廠商；三是LED 照明滲透加快。

數(shù)據(jù)來源：興業(yè)證券

　　2015Q3資產(chǎn)負(fù)債率較Q1、Q2明顯上升，醫(yī)院led照明，主要是Q3季度LED行業(yè)參與收購較多的緣故，但是到2015Q4下降到35.7%，口碑，今年Q1再次出現(xiàn)小幅拉升，同比上升了近2%。主要是2016年的并購和擴(kuò)產(chǎn)情況在增加。

　　商業(yè)與燈飾價(jià)格齊升，光源與戶外走勢(shì)下跌

數(shù)據(jù)來源：廣東價(jià)格指數(shù)平臺(tái)

　　從時(shí)間段來看， 1月，燈飾行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)休整期，不少燈飾廠提前進(jìn)入"春節(jié)模式"，但燈飾市場(chǎng)交易量未有大幅縮減之勢(shì)，市場(chǎng)整體交投氣氛偏好。2月，各燈飾廠企及商戶仍處于"春節(jié)模式"，中下旬才陸續(xù)開工。

　　3月伊始，燈飾照明市場(chǎng)依靠"開年缺貨"和展會(huì)效應(yīng)，如常出現(xiàn)"小旺季"，對(duì)比去年同期的指數(shù)略顯上漲，并呈現(xiàn)出平穩(wěn)上升的趨勢(shì)，表明燈飾照明市場(chǎng)并未受悲觀論調(diào)影響。

　　4月份的總體表現(xiàn)與預(yù)期相符，月初些微下探，但后勢(shì)強(qiáng)勁，月末創(chuàng)下開年來最高點(diǎn)。燈飾市場(chǎng)產(chǎn)銷步入常態(tài)， led服裝照明，加上展會(huì)相對(duì)集中，產(chǎn)品訂單量增加，帶動(dòng)總指數(shù)維持在偏高狀態(tài)。

　　從產(chǎn)品系列來看，燈飾照明系列產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)上浮狀態(tài)，主要是開年后傳統(tǒng)燈飾及部分照明產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)"開年缺貨"的短暫現(xiàn)象， LED置換工程，裝修照明，在一定程度上助推總指數(shù)上行，但商家在3、4月份較集中地召開新品發(fā)布會(huì)和經(jīng)銷商會(huì)議，使得"開年缺貨"的影響漸弱，一旦供貨渠道全面疏通后， led質(zhì)量， led質(zhì)量，燈飾產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，醫(yī)院led照明，價(jià)格會(huì)持續(xù)下降一段時(shí)間，燈飾系列將弱勢(shì)盤纏或些微上浮。

　　商業(yè)照明價(jià)格指數(shù)，從1月份維持溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，到3月末呈現(xiàn)小幅度下跌主要是商業(yè)照明產(chǎn)品受市場(chǎng)剛性需求的直接影響，開年后的展會(huì)及大型燈飾賣場(chǎng)的新開業(yè)刺激拉動(dòng)了商業(yè)照明產(chǎn)品的銷量。但3月份各類大型工程尚未全面進(jìn)入常態(tài)，故商業(yè)照明產(chǎn)品的銷售量和采購量未有大跨度提升導(dǎo)致的。到4月份各燈飾展會(huì)活躍，各類大型工程也逐步恢復(fù)動(dòng)工，商業(yè)照明產(chǎn)品銷量明顯增長(zhǎng)。

　　戶外照明與光源系列價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)中帶跌的態(tài)勢(shì)。戶外照明方面，戶外照明，目前，各地政府開展建設(shè)工作計(jì)劃尚不明朗，雖大部分市場(chǎng)訂單恢復(fù)相對(duì)平穩(wěn)，但經(jīng)銷商、采購商仍抱觀望態(tài)度，但預(yù)計(jì)5月份大批重點(diǎn)項(xiàng)目及市政設(shè)施將會(huì)正式投入建設(shè)，加大戶外照明的剛性需求，有望回升。

　　光源系列，經(jīng)過一段時(shí)間的休整期過后，隨著企業(yè)運(yùn)營逐漸恢復(fù)常態(tài)，原有的庫存經(jīng)過一個(gè)月的消化吃緊，推動(dòng)光源產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲，加上，LED光源經(jīng)過不斷的革新與日益成熟的技術(shù)改進(jìn)，市場(chǎng)滲透率不斷加大，LED筒燈，也會(huì)帶動(dòng)光源產(chǎn)品在市場(chǎng)的占有率，在未來一段時(shí)間內(nèi)光源系列指數(shù)會(huì)保持平穩(wěn)前行。（文/LED網(wǎng) Skavy）

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